AI电源新赛道

  数据中心电源分为多级备电架构（分别提供秒-分钟-小时级别），其中应急电源是最终的备电手段可以在市电故障后进行备电。应急电源是一套发电机组，由柴油发动机和发电机以及钢架等结构件组成，其中柴油发动机占成本50-70%。柴油发电机组作为非常传统的发电方式具有稳定性高，启动速度快（几十秒内可以启动）等特点，这也是目前发电机组仍然作为最主流的应急电源的核心原因，对比来看燃气轮机大概需要几分钟启动时长、锂电池的稳定性相较柴油发电机有差距，柴油发电机灾备电源是 AI 服务器刚需，需按服务器功耗匹配。

  市场空间测算：我们预计国内24-26年通用机柜数量约为336/359/389万台，智算机柜数量约为17.4/13.7/14.9万台。训练和推理的单机柜功率约为36kw和18kw，通用机柜平均功率8kw，结合1.25PUE和75%的上架率，我们预计24-26年我国数据中心总的电力需求约为30.1/32.4/38.8GW。结合CDCC给出的市场常用柴油发电机组价格：1800kw的价格为250万元，2000kw的价格为360万元，对应大约1.4-1.8元/w。因此25-26年的市场规模约为453.6/543.2亿元（取1.4元/w）。

  竞争格局：目前灾备电源需要以美国为主，美国约占全球市场 70% 以上，美国灾备电源柴油发电机以美国本土品牌为主，验证周期厂门槛高壁垒高价格高利润高，目前处于供不应求状态。国内主要是以MTU、卡特彼勒、康明斯、科勒为代表的海外品牌，以及科泰、泰豪、苏美达为代表的国内品牌，海外品牌仍然占据主导市场。目前服务器灾备电源的外资份额占比 50-60%，科泰 15%，苏美达15%，泰豪 10-15%，其中灾备电源的柴油发电机外资市场占有率 80-90%，目前外资柴油发动机完全供不应求，三菱等厂商锁单到 27 年。

  1、 柴油发电机组是数据中心的主要后备电源之一，高等级数据中心需强制配备。数据中心供配电系统一般来说包括电池、UPS、配电柜、柴油发电机等，柴油发电机组被用作为UPS之后的主要后备电源。按照Uptime Institute（全球数字基础设施权威机构）对于数据中心设施的规定和认证，根据数据中心的可用性分为4个等级，TierⅠ（基本型）、TierⅡ（部分冗余型）、Tier Ⅲ（可同时维护型）和Tier Ⅳ（故障容错型），其中Tier Ⅲ以及Tier Ⅳ需强制配备UPS+发电机。按照我国《GB50174-2017 数据中心设计规范》，将数据中心分为A、B、C三等级，其中A等级应满足N+X的冗余，B等级应满足N+1的冗余。正常的情况下，数据中心柴油发电机的选择需依据实际负载并考虑冗余来进行配置，即需计算数据中心内所有设备的功率总和，还应考虑未来设备增加或者升级带来的负载增长，一般会选取1.2-1.5倍额定负荷的余量，并采用不一样的冗余配置方式来确定容量，如采用N+1或者2N配置。

  2、 数据中心用高功率柴油发动机市场由海外主导，市场景气度较高。发动机作为柴油发电机的核心部件，是柴油发电机组主要的成本构成部分。全球主要的高功率柴油发动机制造商包括康明斯、MTU、三菱、卡特彼勒、科勒动力等，国内玉柴、潍柴等在努力追赶中。根据康明斯24Q3F的财务数据，其应用于电力系统的收入同比由23Q3F的1100万美元增长至24Q3F的2000万美元；三菱重机24H1F的能源系统收入同比+71.2%，订单数量同比+225.6%；卡特彼勒24Q3F发电业务在数据中心需求的带动下，收入同比+26%。海外国际大厂相关业务均实现高增长，市场景气度保持较高状态。

  3、 目前数据中心柴油发电机市场供需关系紧张，存在涨价预期，关注产业链核心环节。海外厂商占据了全球柴油发动机的主要市场占有率，近些年产能扩张有限，目前数据中心用高功率柴油发动机市场供需关系较为紧张，当前市场对柴发环节的认知仍有限，后续产业链部分环节存在涨价预期。建议关注国内产业链相关公司：科泰电源、潍柴重机、潍柴动力（汽车组覆盖）、玉柴国际（美股）。

  1、大缸径发动机一般指缸径超过150mm的大型发动机、大多数都用在发电和船舶、单价可高达数百万元

  2022年中国6缸以上发电发动机销量2.2万台，我们测算2022年全球发电用大缸径柴油发动机销量约9.7万台。2022年中国6缸以上船用发动机销量约3000台。全球大缸径中高速船用发动机不足1万台。因此我们测算2022年全球大缸径发动机市场约10-11万台。2024年截至目前500kW以上发电用柴油发动机单价高达40-50万元以上，而目前大缸径船用发动机单价可高达约200-300万元

  2、全球算力需求提升为大缸径发动机最强催化剂、预计2026年全球大缸径市场空间15万台、2022-2026年CAGR为9%

  我们测算2023年全球数据中心需要的大缸径高速发动机约0.8万台，预计2024/2025/2026年的需求分别将达0.91万/1.03万/1.26万台，对应2023-2026年CAGR为16%。我们预计2023-2026年数据中心合计贡献的大缸径高速发动机增量约3.2万台。假设其他使用场景下的大缸径发动机为3%的稳定增速，则预计2026年全球大缸径发动机市场空间15万台，对应2022-2026年CAGR约为9%

  （1）全球：大缸径发电用发动机市场由海外寡头垄断，且格局稳定，主要玩家包括康明斯、卡特彼勒、MTU等。大缸径船用发动机的市场主导者为瓦锡兰、曼恩、卡特比勒等

  （2）中国：潍柴集团为6缸机及以上发动机市场龙头。2022年中国6缸及以上发电用柴油发动机市场CR5为93%，潍柴集团份额33%。2022年中国6缸及以上船用柴油发动机市场CR5为97%，潍柴集团份额49%

  #科泰电源：主业相对较纯55%左右都是通信行业的应急电源，与mtu合资锁定国内产能供应，与mtu和三菱长期合作锁定国内供应。25年Mtu合资厂供应400台，330每台，mtu与三菱供应中国1000，科泰锁定 500 台，并锁定 Mtu 和三菱柴发供应到 27 年。为百度、阿里等互联网厂商曾配套应急电源。盈利预测：Mtu 合资厂 400 台，每台 330 万，预计 25 年 1 月涨价 15% 至 380 万，12% 净利率对应 1.8 亿净利润，对应该贡献 0.9 亿净利润。科泰出货 500 台，单价 300 万，对应 1.5 亿，4% 净利率 6000 万，25 年涨价 8% 增厚 1.2 亿净利润，25 年合计 2.6 亿净利润，考虑部分订单仍有涨价空间以及字节订单放量，25 年预期 4 亿净利润。

  #潍柴重机：企业主要是发动机19.7e+发电机组10.9e（23年），发动机相较于发电机组而言盈利能力有所提升也是发电机组的核心部件，同时公司主业受益于设备更新等。

  两根菜薹卖18888元？公司负责人：每斤均价100至1000元，“18888元的礼盒已经下架了，绝对不能再提”

  春节来临，武汉某蔬菜基地销售的一款“洪山菜薹”礼盒，两根售价18888元，总重一斤左右，引发广泛关注。 当地市民称，菜薹其实是湖北地区老百姓最日常的蔬菜之一。1月26日，公司负责人回应称，18888元只是营销手段，“已经下架了，绝对不能再提”。

  网友挑战最远上班路，6:40出发全程25公里，从天黑开到天亮，评论区不少网友晒自己的通勤路#最远上班路

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  这就是人间不公！731部队细菌战犯逃回日本后，很多人在医院、学校等公立机构担任要职

  731部队是日本军国主义者在第二次世界大战期间下令组建的细菌战秘密部队之一。1931年到1945年期间，731部队进行骇人听闻的人体实验和细菌战等，在中国犯下滔天罪行。数千名中国、苏联、朝鲜战俘和中国平民被用于人体细菌和毒气实验。

  台海军前舰长吕礼诗日前在接受中国新闻网专访时表示，回想中华民族走过的历史，1840年战争之后，中国人就被帝国主义欺负、蹂躏。经过这么多年、这么多代人的努力，现在中国强起来了，不会再受欺侮，每个中国人都可以安居乐业。

  央视网消息：韩国风波延宕一月有余，让本已疲弱的韩国经济“雪上加霜”。有舆论一致认为，此轮政治动荡对韩国经济、社会和外交等都将产生深远影响。韩国韩亚金融研究所日前发布报告说，韩国总统尹锡悦去年12月初宣布紧急令后，引发金融市场巨震，韩元对美元汇率快速下滑。

  毫无疑问，这是2025年，中国给世界的第一个惊喜。当然，对西方某些人来说，这也是惊吓。看了一下，北京时间1月28日凌晨，美国一些科技股纷纷大跌，英伟达暴跌17%，一天跌掉了4万亿人民币，迄今市值损失最大的一天。

  2025年1月24日，一则重磅消息在社会各界激起千层浪。中央纪委国家监委网站突然发布：十三届全国人大华侨委员会副主任委员罗保铭，因严重违纪违法被开除党籍。这一消息瞬间打破了平静，无数人都在震惊之余，急切地想了解背后的故事。

  内蒙古“巨贪”李建平的落马和被执行死刑，是中国反腐斗争的一个标志性事件。这一事件不仅展现了我国政府对于反腐败零容忍的态度，也反映出在法治国家框架内，任何违背法律规定的行为都将受到法律的严惩。

  我们不一样不一样每个人都有不同的境遇生活不是靠泪水博得同情而是靠汗水赢得掌声

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